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5G概念ETF正夯投资人该怎么选择?

发布时间:2021-01-29 12:59:11点击量:

话说前一阵子,台股在「护国神山」—台积电的带动之下,指数频频创下新高点。但不只是台股,由于台积电股价的频创新高,再加上5G产业前景亮丽的题材加持,使得5G相关ETF的人气,也跟着水涨船高。

根据媒体的报导,不但国泰台湾5G+ ETF(00881)受益人数,冲破16万人,元大未来关键科技(00861)与元大全球未来通讯(00876)两档ETF的价格也双双创新高,其中元大未来关键科技ETF,自去(2020)年7月7日挂牌以来的报酬率,也逼近5成。就有网友询问笔者:「5G题材这么热,我该买哪一支ETF才好呢」?

大约自2018年之后,国内市场上开始出现主题式的ETF商品,最主要是为了因应投资人「不安于只获取与市场大盘同等的收益」,而想更精准抓住单一主题,以便拿到比大盘更好报酬的需求而产生。其中,5G概念ETF只是众多主题式ETF当中的一项而已。

然而,5G概念如此之「夯」,也是因为它未来数年的商机庞大。以元大及国泰投信所提供的数字显示,从2020到2035年,5G产业链投资金额将达4兆美元;遍及38国、92个电信业者所推出的5G商用服务,预计到2035年为止的5G商务运用,可以创造出12.3兆美元的商机,以及2200万的工作机会…

既然5G的商机如此之大,且上下贯穿基础建设、周边产品及商务运用,一心想要其得更高收益的投资人,当然会想抢搭这班投资列车,获得比大盘更好的获利。

只不过,目前国内一共发行了4档,具有5G概念的主题式ETF(请见下表一),但各个内容差异还不小。由该表中,可以让投资人看出以下4大重点:

表一、4档5G ETF基本资料

发行投信    元大投信    元大投信    复华投信    国泰投信
ETF名称    全球未来通讯    全球未来关键科技    中国5G通信    台湾5G PLUS
投资地区    全球    全球    中国    台湾
代码    00861    00876    00877    00881
上柜日期    2019年11月19日    2020年7月7日    2020年7月22日    2020年12月10日
追踪指数    ICE FactSet全球未来通讯指数    iSTOXX全球未来关键科技指数    中证5G通讯主题指数    台湾指数公司特选台湾上市上柜FactSet 5G+通讯指数
追踪指数支数    50档    100档    57档    30档
投资策略    以追踪ICE FactSet全球未来通讯指数之绩效表现为投资目标    以追踪iSTOXX全球未来关键科技指数之绩效表现为投资目标    
1.上海证券交易所及深圳证券交易所之A股

2.分别剔除日均总市值,和日均成交金额排名后20%的股票

3.选取产品和业务与5G通信技术相关的上市公司股票

4.单一成分股权重上限10%

追踪标的指数之绩效表现,成分股集结台股中半导体、网通、电动车等国家队个股,透过良好之指数编制逻辑特性,投资产业随市场趋势变化而调整,动态捕捉台股在5G,甚至下世代6G、7G…的市场变化,把握长线通讯相关科技商机。是台湾第一档也是唯一的一档,提供每半年收益分配的5G相关主题ETF
追踪指数波动率(近一年)    29.76%    25.48%    38.83%    24.36%
追踪指数报酬率(近一年)    42.37%    50.20%    18.84%    35.12%
投资产业上中下游    表彰5G上、中、下游产业链    产业上游    与5G相关产业的系统商及零组件厂商(主为上游)    
投资产业涵盖完整5G供应链上中下游,包含上游的PCB制造/材料设备、IC制造/设计/封测、被动元件,中游的网通及设备、EMS,下游的电信服务、企业专网、智慧工厂等

5G核心在半导体产业,而应用面则广泛扩及物联网、远距医疗、智能车…等,而其成分股,即涵盖「半导体」、「网通及关键零组件」、「电动车」等面向

前10大持股    三星电子、台积电、苹果、思科、博通、高通、美国电塔、威瑞森通讯、AT&T、应用材料    科林研发、应用材料、东京威力科创、村田制作所、高通、台积电、英飞凌科技、联发科、赛灵思公司、康宁公司    立讯精密、歌尔股份、中兴通讯、三安光电、兆易创新、卓胜微、蓝思科技、中科创达、领益智造、鹏顶控股    台积电、鸿海、联发科、联电、大立光、广达、联咏、台湾大、矽力-KY、瑞昱
RR值    RR4    RR4    RR5    RR5
经理费    0.9%    0.9%    0.9%    0.4%
保管费    0.23%    0.23%    0.1%    0.035%
配息    不配息    不配息    不配息    配息(一年2次)
资料来源:各投信公司

一、所投资的地区及产业上中下游不同。元大投信的两档5G概念ETF(00861及00876)是「全球布局」,复华及国泰投信的5G概念ETF(00877与00881),则是专门聚焦在中国大陆及台湾的5G产业。

而在投资区域上,发行的投信公司当然都大力推荐,自家5G概念的ETF「最值得投资」。以元大投信所发行的两档5G概念ETF为例,就强调布局全球的投资策略。该公司研究团队表示,科技产业链遍布全球,每个国家强项不同,唯有全球布局的科技ETF,才能涵盖最佳投资机会。

此外,坚信「中国大陆在2025年时,会成为5G的最大市场」的复华投信,其所发行的5G概念ETF(00877),就是以集中投资在中国大陆的5G概念股票为主。

复华投信新金融商品部副总经理廖崇文引用研究机构的调查指出,中国大陆在2025年时,使用5G的人口将达到2亿人,众多的使用者,再加上基地站也多(2020年已如期完成一年60-80万基地站的目标),都是推升中国大陆5G概念股票股价的重要关键。

至于国泰投信的5G概念ETF,则是「集中投资」台股5G概念股票。国泰投信量化投资处副总郑立诚强调,台湾5G是全球最强供应链,特别是在美、中持续角力中,台湾更能从中受惠。

除了投资地区,4档5G概念ETF在产业上、中、下游的分布上,也各有不同。例如元大的「全球未来关键科技(00876)」与复华的「中国5G通信(00877)」主要是投资的5G的上游产业;元大的「全球未来通(00861)」与国泰的「台湾5G PLUS(00881)」,则平均布局在产业的上、中、下游。

二、投资策略各有不同。例如,有的ETF采「重押」方式,像是国泰及复华投信的5G ETF,就集中投资在台股及陆股;分别侧重「软、硬」商机的00861与00876,虽说是「瞄准全球市场」,但投资在成熟国家的比重都有7成。其中,00861投资在美股的权重,就高达66.02%;00876则有三成在美股,两成在日股。

尽管两档全球型ETF的台股比重,虽不比国泰台湾5G+ETF高,但由于受到台积电领涨台股的影响,仍是第一大新兴市场国家,分别有一成和两成的比重。

有的ETF则重在「分散」,例如元大投信两档ETF(00861及00876)都采「全球分散」策略;复华中国5G ETF(00877)的单支股票投资比重,都不超过10%。

当然,也有5G概念ETF,则是强调「投资5G的纯度高低」。像是元大未来通讯ETF(00861)在挑选成分股上,必须符合「5G相关营收占比达50%以上」。

三、风险值高低不同。其中,投资全球的00861及00876的RR值都是4,投资个别国家的(00877与00881)则是RR5。但除此之外,从ETF所追踪的指数波动率及报酬率来看,也各有不同。也就是说,有的ETF会有「指数波动率高,但报酬率并未同幅增加」问题。

例如在表一中,中证5G通讯主题指数的波动率最高(38.83%),但报酬率却未相对提高。对此,廖崇文的解释是:之前美国政府发布行政命令,要求禁止美国境内任何人对特定中国企业进行投资,以及富时等指数公司禁买部分中概股等原因,才导致中国5G指数自去(2020)年初大涨一波之后,再从7月份开始回落(跌幅约3成),之后则持续呈现低档盘整。但他认为,在美国总统大选之后,原本的「政治问题」,将回归「纯商业利益」考量,所以,他认为中国大陆5G市场前景依然看好。

四、经理及保管费用差距不小。而对投资人来说,这部分的费用成本,可能会对报酬率产生一定程度的影响。但这部分,也绝对不是「一刀切」式的答案。最主要是因为,如果ETF的绩效表现优异,费率成本高低就不会是个大问题。不过,一旦ETF绩效表现不佳,这就可能是该ETF的一大致命伤。

也许看到这里,也许投资人仍旧是充满不少的疑问:各家投信的5G概念ETF,不但诉求各有不同,且似乎都「言之成理」。那么,我又该如何选择呢?特别是对于投资资金不多,也许每月定期定额只够买一档ETF的投资人,更是会为此伤透脑筋。

对此,笔者最不建议的,是投资人只用「市价或净值的高低」,做为投资、入手的重要决策(请见上一篇专栏—《「我是有钱人」迷思603》投资人抢买溢价ETF?千万母汤呐~)。且由于5G是属于「主题式」ETF,所以投资人在决定是否入手前,个人比较建议可从以下几大角度检视:

首先,以「自己看好区域」、「风险偏好度」或「想买市场(指数)」为准。举例来说,投资人如果担心集中投资于单一国家的产业,可能会冒较高的风险,则可以选择「布局于全球」的00861或00876。

假设投资人平时就喜爱投资台股,也只了解台股,并想要在中美贸易战中,享受到台湾产业「左右逢源」的商机,就可以选择00881;又如果投资人心脏比较强,能承担较高的风险,以获取可能的最大报酬,则可以选择00877。

此外,根据廖崇文的观察,会投资主题式ETF的,都是过去不满于单一国家或产业指数的投资人。所以他建议,如果台湾投资人不想投资以「金融」或「地产」为主,股价又不易大涨的陆股,则可以考虑「表现与费半指数的相关性不高,但其表现却比上证等指数的表现更佳」的00877(请见下图一);至于国泰投信所发行的台湾5G+ETF,所追踪的台湾5G通讯指数涨幅(+143%),也超越台股加权指数( +78%)(请见下图二)。

图一、FH中国5G ETF所追踪的中国5G指数(白色),与上证指数(绿色)的绩效比较走势图

资料提供:复华投信资料日期:2019/5/21-2021/1/22
资料提供:复华投信资料日期:2019/5/21-2021/1/22
图二、国泰台湾5G PLUS ETF所追踪的台湾5G+通讯指数(蓝色)与台湾加权指数(棕色)的绩效比较走势图

资料提供:国泰投信资料来源:Bloomberg资料期间:2018/12/3-~2020/12/31
资料提供:国泰投信资料来源:Bloomberg资料期间:2018/12/3-~2020/12/31
其次,以「投资期间长短」进行选择。举例来说,想要短线就能获利的投资人,可以优先选择集中投资在5G上游、短期业绩就有「快速爆发力」产业的ETF。

尽管2020号称为5G元年,但是,不论是国泰或复华投信都曾提到,真正5G的元年,还只能从2021年开始起算。且根据复华投信的说法,一个产业初期的发展,还是上游业者的业绩,最具爆发力。所以,如果投资人想要短线尽快获利,或许可以选择「专门深耕5G上游产业」的ETF。

廖崇文解释,每一个通讯的「G」,期间横跨约10年。前半期通常是属于「建设期」,后半期才有所谓的「应用期」。他以5G元年是2020年为例指出,在前面的建设期中,几乎只有与基地站建设,以及晶片制造等相关的企业股价,才有可能因为获得较大的收益。「所以在建设初期、还未达到应用期时,如果投资持有5G应用概念企业股票较多的ETF,可能不易有超额报酬」,他说。

再者,依据个人投资理财需求,选择配不配息。在这4档5G概念的ETF中,只有国泰台湾5G+ETF,有「一年两次」的配息机制(分别在每年1月及8月),其余3档都是「不配息」。

当然,配不配息都各有好处。以配息为例,投资人可以定期收到一笔稳定的收益;但是元大未来关键科技ETF研究团队却指出,像5G这类的新兴产业,由于需投入大量资源进行研发、扩大投资,这些企业初期往往不会配息;且就算配息,配息率也不会太高,才能争取更大的发展空间与获利成长。也就是说,对于有固定退休金需求的人,可以选有「配息」的ETF;至于想长期累积财富的人,则适合「不配息」的ETF。

最后也是最重要的是,「标的的『成长性』,才是投资ETF的王道」。元大全球未来通讯及全球未来关键科技的研究团队,以及郑立诚都强调,由于ETF所持有的是一篮子股票,所以,投资人最好还是自己了解一下,想要投资ETF的前5或10档股票财务状况,才能保证所投资的标的,未来还有持续上涨的空间与保证。

当然,投资人在选择任何标的之前,最关心的还是「投资标的未来获利潜力如何」?尽管过去的绩效表现,并不代表未来的实际收益。但总也能为投资人,提供一定的参考。以下表二至表五,则是汇整出的4档5G概念ETF,前十大持股近3年平均「股利」、「毛利率」、「EPS」及「近1年股价涨幅」,供投资人参考。

表二、元大「全球未来通讯ETF基金(00861)」前10大持股获利状况

     持股比例(%)    近3年平均股利    近3年平均毛利率(%)    近3年平均EPS    近1年股价涨幅(%)
三星电子    9.59    2.50    38.47    4,429.53    48.12
台积电    8.13    2.72    46.44    15.27    64.74
苹果    7.73    
1.14

37.96    3.07    82.31
思科    7.32    3.01    63.88    2.66    -3.53
博通    7.08    3.23    47.61    14.00    44.91
高通    7.07    2.9    60.79    2.42    77.00
美国电塔    4.09    1.88    45.98    4.16    -0.48
威瑞森通讯    3.89    4.12    45.63    5.09    -0.12
AT&T    3.28    6.49    37.43    2.29    -21.38
应用材料    3.23    1.50    44.37    3.34    43.28
说明:以上资料截至2020年12月31日为止

表三、元大「全球未来关键科技ETF基金(00876)」前10大持股获利状况

     持股比例(%)    近3年平均股利率    近3年平均毛利率(%)    近3年平均EPS(当地货币)    近1年股价涨幅(%)
科林研发    6.89    1.74    46.65    15.95    61.52
应用材料    6.82    1.50    44.37    3.34    43.28
东京威力科创    6.16    3.50    40.87    1,466.44    60.50
村田制作所    6.09    1.61    36.43    329.01    38.16
高通    5.93    2.92    60.79    2.42    77.00
台积电    5.55    2.72    46.44    15.27    64.74
英飞凌科技    5.31    1.38    36.05    0.66    54.55
联发科    4.43    3.19    37.28    18.02    68.43
赛灵思    3.66    1.69    68.53    3.09    45.00
康宁    2.90    2.53    35.34    0.36    23.67
说明:以上资料截至2020年12月31日为止

图三、元大全球未来通讯及未来关键科技ETF所追踪的指数(浅蓝及深蓝色),与NASDAQ指数(橘色)的绩效比较走势图资料提供:元大投信资料来源:Bloomberg资料日期: 20181/1/26-2021/1/26
图三、元大全球未来通讯及未来关键科技ETF所追踪的指数(浅蓝及深蓝色),与NASDAQ指数(橘色)的绩效比较走势图资料提供:元大投信资料来源:Bloomberg资料日期: 20181/1/26-2021/1/26
表四、复华「中国5G通信ETF基金(00877)」前10大持股获利状况

     
持股比例(%)
近3年
平均股利率
近3年平均
毛利率(%)
近3年
平均EPS
近1年
股价涨幅(%)
立讯精密    10.24    0.08    20.32    0.74    53.75
歌尔股份    7.16    0.10    18.75    0.50    87.35
中兴通讯    7.09    0.20    33.72    0.09    -4.92
三安光电    6.05    0.18    40.96    0.47    47.11
兆易创新    5.36    0.35    39.31    1.59    -3.61
卓胜微    4.66    1.00    53.37    4.22    39.03
蓝思科技    3.70    0.17    25.27    0.61    121.49
中科创达    3.41    0.10    40.24    0.56    159.19
领益智造    2.55    ---    17.76    0.19    10.51
鹏顶控股    2.33    0.50    21.64    1.16    10.62
说明:以上资料截至2020年12月31日为止

表五、国泰「台湾5G PLUS ETF基金(00881)」前10大持股获利状况

     持股比例(%)    近3年平均股利    近3年平均毛利率(%)    近3年平均EPS    近1年股价涨幅(%)
台积电    29.66    8.75    47.63    13.36    60.12
鸿海    12.87    4.1    2.06    8.55    1.32
联发科    12.51    9.75    39.77    14.31    68.43
联电    6.01    0.7    22.48    0.72    186.63
大立光    3.46    73.5    68.84    195.4    -36.1
广达    2.69    3.63    3.57    3.92    25.82
联咏    2.53    9.65    30.55    10.6    68.49
台湾大    2.44    5.15    33.67    3.9    -11.7
矽力-KY    2.26    7    47.30    22.60    153.68
瑞昱    2.20    9    40.48    9.54    66.17
说明:以上资料截至2020年12月31日为止,其中EPS采每股税后盈余,资料来源为CMoney,其中矽力-KY之毛利率与EPS资料来源为Goodinfo!台湾股市资讯网

最后还想再一次提醒的是:由于主题式ETF是一种「集中投资」的策略,虽然投资人可能获得较高的收益,但也会承担较高的价格波动风险。所以,建议投资人最好采取定期定额的方式,既能避免「挑不对买进时点(买不到最低点)」的风险,也能透过长期投资,获取丰厚的报酬。

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